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样本病院终端数据阐发专题演讲:总量估计持续
样本病院终端数据阐发专题演讲:总量估计持续
发布时间:2019-05-06
 

  用药布局加快优化,抗肿瘤靶向药兴起。2018年样本病院用药大类排名变化不大,值得留意的是抗肿瘤药超越血液和制血系统用药升至第二位,占比11.59%。从大类增速上看,生物手艺用药同比增加26.68%,远高于其他大类,我国抗肿瘤大靶向药正逐渐兴起。其后,妨碍用药、生殖系统用药及性激素、、抗肿瘤药等都连结快速增加,增速别离达到11.97%、11.17%、10.17%、8.91%,此中抗肿瘤中药打针液目前被归为抗肿瘤药大类,2018年发卖额3268亿元,同比下滑21.33%,若剔除这部门影响,抗肿瘤药增速更快;增速下滑的大类次要有免疫调理剂、心血管系统用药、神经系统用药,别离下滑6.16%、3.58%、2.94%,次要受辅帮用药限用影响。

  新一轮医保调整期近,纳入品种无望快速放量。2017年7月36个品种通过构和纳入医保,从2017Q3起头连续进入处所医保乙类报销范畴,因为分歧省市新版医保目次施行进度分歧,虽然2017Q4大都构和品种销量增速较之前提拔较大,但全体线起头。以利拉鲁肽为例,2018年其发卖额同比增加120%,发卖量同比增加208%,增速根基呈逐季提拔态势,2018Q4增速有所下降,是由于2017Q4医保放量起头,基数增大。2018年10月国度医保局又将17个医保构和品种纳入国度医保乙类,考虑到2018Q4仍处正在各省市落地阶段,因而放量表现还不较着,我们认为从2019Q1起头增速将会较着提拔。新一轮医保调整期近,我们认为纳入的品种无望实现快速放量,沉点关心近年上市的临床价值凸起的立异药品种,我们认为《国度根基药物目次(2018版)》的11个非品种、抗癌药中的PD-1单抗等无望准入。

  总量回暖属季候波动,将来或继续承压。2018年全年样本病院药品发卖总规模为2283.98亿元,同比增加2.74%,增速较2017年提拔1.13个pp,此中Q4单季度发卖额565.83亿元,同比增加6.82%,较2017Q4提拔8.77个pp。我们认为2018Q4发卖回暖更多是季候性波动,正在带量采购范畴扩大预期下,药品价钱下降空间大,或对全体用药金额发生必然影响,将来样本病院总量增速或持续承压。按照米内网数据,2018年公立病院终端发卖规模1.15万亿元,约为样本病院的5倍,增速5.4%,低于零售终端的7.5%和下层医疗终端的10.2%,表现出处方外流和渠道下沉趋向较着。

  品种分化加剧,辅帮用药品种进一步下滑。从样本病院发卖额Top50来看,品种分化加剧。增速跨越20%的PEG-rhG-CSF、贝伐珠单抗、沉组人血小板生成素、曲妥珠单抗、碘克沙醇、雷贝拉唑、他克莫司等,这些品种快速放量一方面是受益纳入医保,如PEG-rhG-CSF、曲妥珠单抗、贝伐珠单抗等;另一方面是对现有品种起替代感化、临床结果更佳的升级品种,如碘克沙醇、雷贝拉唑、他克莫司等;临床结果不较着,药物经济学差的品种继续下滑,神经节苷脂、鼠神经发展因子、磷酸肌酸、前列地尔、兰索拉唑等下滑均跨越20%,前4个品种为临床用量大的辅帮用药,兰索拉唑属于超顺应症利用现象遍及的成熟品种。

  投资:从疾病谱变化及终端用药款式变化来看,能够发觉几个很明白的趋向,好比慢病用药渠道下沉、辅帮用药规模萎缩、原研品种份额下降、立异药进医保放量速度加速等。连系近期“4+7”带量采购的形势,我们关心:1)不受投标降价影响的品种,如核素药物龙头东诚药业、中国同辐,血成品龙头华兰生物等;2)产物合作款式好,渠道下沉结构普遍的企业,如华东医药、京新药业;3)立异储蓄丰硕,且仿制药存量发卖规模不大的品种,如科伦药业、海辰药业、贝达药业、千红制药。4)以及受益于制剂品种快速增加,且具备转型劣势的特色原料药企业,如司太立、富祥股份等。(本篇演讲为药品终端款式演讲,非药范畴不正在会商范畴)。

  风险提醒:1)研发进度不及预期:优良的医药企业均有较多正在研品种,且以高端仿制药、生物雷同物和立异药为从,研发投入大、难度高,同时新产物研发受政策、市场、资金等多种要素影响,存正在研发失败或研发进度慢于预期的可能。2)医药政策风险:目前包罗带量采购正在内的医药政策预期较为开阔爽朗,但疑惑除政策出台和推进超预期的环境。3)PDB样本误差风险:PDB数据库次要采集大城市三甲病院数据,受处方外流、渠道下沉影响,数据取实正在环境或有误差,别的对于以下层渠道为从的企业参考意义不大。

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